證監會通函敲響警鐘
聚焦「分層交易」金融反洗錢合規迎來新挑戰
發佈日期：2025-12-04
政策核心：分層交易的風險預警與監管底線
證券及期貨事務監察委員會近期發布的通函，為香港金融合規領域投下了一枚明確的警示信號 。通函的核心直指一個關鍵風險點：分層交易 。分層交易是洗錢過程中一個經典但危害巨大的環節 。不法分子通過持牌機構的客戶賬戶，頻繁、迅速且有組織地進行資金存入與轉出 。其目的單一而危險：切割資金流向，模糊非法所得與合法資產之間的界限，最終將其「清洗」乾淨 。
監管機構對此類活動的預警跡象描述得非常具體，持牌機構需對以下模式保持最高警惕 ：
資金流動模式： 頻繁、迅速及有組織地將資金存入客戶賬戶，並隨即以現金或虛擬資產的形式快速提取 。
交易行為特徵： 大量無明確商業目的或背景的轉賬，交易金額與客戶已知的財務狀況明顯不符 。
賬戶使用特徵： 多個看似無關的賬戶之間出現規律性的、複雜的資金往來，形成資金網絡 。
這些預警信號並非空泛的指引，而是監管機構在實際監測和案件調查中總結出的典型模式 。它們揭示了當前洗錢活動企圖利用金融系統漏洞的核心手法 。
監管行動：從政策宣導到聯合打擊的多維執法
證監會的此次行動遠不止於發布一份提醒文件。它展現了一套從「預警-協作-執法」的完整監管邏輯，力度與深度均顯著升級。
明確的嚴厲態度： 證監會中介機構部執行董事葉志衡博士強調，保持高度警覺是關鍵，而有效的反洗錢管控措施本可預防這些活動 。這表明監管認為，未能預防此類活動在很大程度上被視為「管控失效」，而非不可預知的外部風險 。
公私協作的實戰化： 通函中提到，證監會已加強與香港警務處（包括反詐騙協調中心和聯合財富情報組）及業界的合作 。這種協作已進入實戰化階段 。例如，自2025年9月起，已有部分持牌機構同意配合警務處反詐騙協調中心現行的「24/7止付機制」，該機制旨在加快攔截犯罪得益 。
毫不猶豫的執法手段： 證監會將對未履行相關責任的持牌機構採取「果斷的監管或執法行動」 。具體手段包括施加發牌條件、限制業務，乃至撤銷或暫時吊銷牌照 。就在近期，東泰證券的一位董事兼負責人員，就因其公司在處理一筆超過330萬美元的可疑客戶款項轉賬時存在嚴重內部監控缺失，被證監會暫時吊銷牌照 。
行業趨勢：反洗錢戰場的演變與新防線構建
證監會此次通函並非孤立事件，而是置於一個更宏大、更緊迫的香港金融合規改革背景之下 。理解這一背景，才能把握合規工作的未來方向 。
根本大法正在夯實： 香港反洗錢及打擊恐怖分子資金籌集的制度基石《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》持續更新，2025年的修訂進一步強化了客戶盡職審查和記錄保存的要求 。
跨機構信息壁壘正在打破： 2025年6月立法會通過的《2025年銀行業（修訂）條例草案》是一個里程碑式的進展 。該法案旨在建立一個安全、合法的銀行間信息共享機制 ，允許銀行在發現可疑活動時，通過指定平台與其它銀行及執法機構分享賬戶資料，從而拼湊出跨機構的犯罪資金全景圖 。
科技與數據成為新防線： 監管機構正大力推動利用科技提升合規效能 。金管局已要求銀行建立動態詐騙交易監控系統，並更全面地使用警方「防騙視伏器」的數據，結合網絡分析技術，提前識別傀儡賬戶網絡 。
香港警務處的數據顯示，2024年因洗錢罪被檢控的數字較2023年上升了2.3倍 。與此同時，監管科技的應用已初見成效：銀行自主偵測發現的詐騙案件比例，已從2024年的2.9%顯著提升至2025年的8.7% 。
金融合規的戰場，已從紙面規則轉向數字世界的實時攻防 。
行動建議：構建未來合規體系的四大支柱
面對明確的監管信號和日益複雜的犯罪手法，持牌機構的合規工作必須從「被動應對檢查」轉向「主動構建防線」 。
立即審視並強化交易監控體系： 必須確保監控系統能有效識別「分層交易」的預警模式 。應對「頻繁、迅速、無明確目的」的資金劃轉設置更低的預警閾值 ，並定期評估監控規則的有效性與適應性 。
將「了解你的客戶」（KYC）原則穿透式執行： KYC不應止於開戶之時 。需建立持續的客戶行為監測，尤其關注客戶賬戶活動是否與其聲明的背景、業務性質相符 。
擁抱監管倡導的協作與信息共享： 積極了解並準備接入即將落地的銀行間信息共享平台 。主動利用「防騙視伏器」等執法機構提供的風險數據庫，將其整合進自身的風險評估流程 。
高層基調與全員意識是關鍵防線： 公司高層必須明確傳達「合規至上」的基調，並投入足夠資源 。同時，對前台、運營、合規等所有相關員工進行有針對性的、持續的培訓 。
[ 聲明：參考香港證監會網址]